今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。