5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　<反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序img alt="但斌(bīn)深夜难眠(mián)！景林持仓曝(pù)光，与高(gāo)毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季(jì反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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