5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(x九龙司是哪里？iǎn)偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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