5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％河北保定技校排名，保定技校前十名。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的(de)安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽河北保定技校排名，保定技校前十名(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的(d河北保定技校排名，保定技校前十名e)涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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