金融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互(hù)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的换通”。

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