美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(shǒu)个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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