华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡(héng)量基(jī)金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好(h精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字ǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了(le)这一(yī)点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的做空实(shí)例，最(zuì)出(chū)名的莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什(shén)么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列(liè)的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(wèi)灾难(nán)的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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