金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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