编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四(sì)家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确(què)定性的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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