衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货(huò)日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，之字是什么结构的字，近字是什么结构后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口之字是什么结构的字，近字是什么结构的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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