中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超(c晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好hāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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