随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(s一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？hàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大(dà)回调(diào)，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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