分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有75寸电视长宽是多少一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(s75寸电视长宽是多少hēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管75寸电视长宽是多少理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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