5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期(qī)存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看(kàn)，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市(shì)场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期下降练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益，市场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风控(kòng)能力(lì)的(de)人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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