中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上xīn)设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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