财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来<接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思/strong>。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。