北(běi)京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股东(dōng)大(dà)会(huì)。公司(sī)董事(shì)长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边(biān)回(huí)答了来自全球投资者(zhě)5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和(hé)投(tóu)资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上(shàng)表示，他和芒(máng)格依然高度(dù)看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数人会放(fàng)弃第二(èr)辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴(bā)菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一家公司(sī)可以与台积电(diàn)相比拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能够在第(dì)一时(shí)间(jiān)获取本次(cì)股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格很好，第二个(gè)阶(jiē)段由于他们去年优异的(de)业绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进行(xíng)了“股(gǔ)权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将使(shǐ)我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产(chǎn)和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有很多产品(pǐn)供(gōng)应给它，但有些(xiē)产品很难让人们(men)只(zhǐ)去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠道多元化，我们(men)希望能(néng)够拥(yōng)有多个具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再(zài)谈自(zì)身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面(miàn)临的问题(tí)不在于是(shì)否开新(xīn)店(diàn)。我和查(chá)理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是(shì)不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也不是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难(nán)题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫(yì)情(qíng)前(qián)有70％的业(yè)务(wù)，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否影响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下(xià)应(yīng)披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明(míng)了(le)。至于(yú)微软(ruǎn)，我(wǒ)认为他(tā)们已经做得非常出(chū)色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积(jī)极地进行了合作，但这(zhè)并不(bù)代(dài)表他们最(zuì)终一定会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意多(duō)花(huā)钱就能(néng)解决的问题。我还(hái)不清楚最终结果会如何，但即使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成功，也(yě)不代(dài)表(biǎo)微软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们(men)仓位中的(de)占比超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权(quán)重都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选是(shì)放(fàng)弃(qì)买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会(huì)选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未(wèi)来趋势会(huì)如(rú)何发(fā)展(zhǎn)，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我们可以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能(néng)会选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路(lù)、能(néng)源和喜诗(shī)糖(táng)果等(děng)都是(shì)生意(yì)，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手机(jī)，同样(yàng)，也(yě)有人花(huā)3.5万(wàn)美元买第(dì)二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了说(shuō)明，在他(tā)看来台积电是世界范围内管理(lǐ)最完(wán)善且最重要的公司(sī)之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要提高美国的芯片(piàn)产能，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚利(lì)桑那州的部(bù)分芯片(piàn)工(gōng)作(zuò)，但至少(shǎo)在我看来，目前我们没(méi)有一(yī)家(jiā)公司可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这家公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃(āi)隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估就能成为(wèi)天才(cái)的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受(shòu)不可(kě)能的目(mù)标。我们(men)的(de)不同之处(chù)在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的(de)不多，我在(zài)寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯(sī)克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新(xīn)能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在(zài)赔(péi)钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报(bào)告，其(qí)中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司还(hái)会面临来自世(shì)界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也(yě)并(bìng)非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的(de)位(wèi)置。虽(suī)然(rán)我们觉(jué)得，汽车不是(shì)一(yī)个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将大(dà)获(huò)成功。现在(zài)它带来了巨大(dà)的成本(běn)和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智(zhì)能持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资者关于人工智能的(de)问题(tí)时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作(zuò)程度非常(cháng)高，但我还是(shì)觉得用人可能(néng)更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)表示，人(rén)工智(zhì)能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的(de)事(shì)情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情(qíng)是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全(quán)世界，但它并(bìng)不能(néng)改变人类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会(huì)有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现在(zài)赚取超额(é)收益的机会在相对降低(dī)，但这(zhè)并(bìng)不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的(de)改变，新(xīn)的事(shì)物永远(yuǎn)在不断出(chū)现(xiàn)，而且(qiě)会(huì)取代(dài)一些(xiē)原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投(tóu)入(rù)，但还(hái)远远不(bù)够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下(xià)伯克希尔(ěr)能(néng)源(yuán)这家公司，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解决一些环境方面的(de)问(wèn)题(tí)。高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面做了(le)非常多的投(tóu)入(rù)。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个(gè)州制(zhì)定不同的计(jì)划，然后将这些计划进行整(zhěng)合(hé)。我们(men)也将(jiāng)我们的(de)目标(biāo)进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷(gǔ)银行(xíng)破产事件会带(dài)来(lái)怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额(é)是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释(shì)为什么(me)只有25万(wàn)美(měi)元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发(fā)的后续(xù)问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变化。二战后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了一件非(fēi)常明智的(de)事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保(bǎo)证金(jīn)要求(qiú)的责(zé)任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为我们都知(zhī)道(dào)，借(jiè)了很多(duō)钱(qián)的人会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动(dòng)性，引发了严(yán)重(zhòng)的(de)通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评(píng)美联储失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联(lián)储，“他们无法解决(jué)财政问题(tí)，他们(men)正在(zài)履行其(qí)职(zhí)能。现金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此也不很(hěn)乐(lè)观(guān)，他表(biǎo)示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子和其他人(rén)，也包括(kuò)我自己。我们购买了最初(chū)所(suǒ)谓的(de)战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票(piào)，我(wǒ)无(wú)法预(yù)计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它需(xū)要有旧的(de)价(jià)值观。我们不(bù)知道会发(fā)生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题(tí)的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改变人们未(wèi)来的(de)行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必(bì)须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健(jiàn)全的银行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人(rén)做的一(yī)些(xiē)风(fēng)险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可能会(huì)拥有许多银行(xíng)，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能够取代它(tā)。我觉(jué)得没人能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我(wǒ)们(men)更(gèng)清楚，但是他(tā)也不(bù)能完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货(huò)币才(cái)能(néng)解决问题，而直(zhí)到(dào)它失(shī)控。人们会对货币失去信心，他们(men)的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们(men)无法预测，但(dàn)我们知道这不(bù)是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉(shè)及(jí)保险(xiǎn)业务，但没(méi)有(yǒu)一家是(shì)自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公(gōng)司，但在我们(men)看(kàn)来，其依然是(shì)一(yī)家保险公司。他同时解释，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可(kě)第一季(jì)度业(yè)绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两个(gè)原因，首(shǒu)先(xiān)是(shì)减少了(le)前一年的保(bǎo)险准备金，其(qí)次一季度(dù)还是汽车保险的旺季(jì)，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信(xìn)息处(chù)理方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得(dé)了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地(dì)产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在(zài)商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域(yù)更活跃时？巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商(shāng)业(yè)地(dì)产领域(yù)从来不是(shì)特(tè)别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等(děng)一(yī)系列负面(miàn)因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世(shì)界(jiè)很多地方市(shì)中心(xīn)的(de)空洞化却是非常严(yán)重的(de)，它会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会消失，但(dàn)所有者会变化，人们(men)总是(shì)喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时(shí)间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工(gōng)问题和其他一(yī)些问题。我们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁路(lù)的长期运营，而(ér)不是(shì)短期专注于在20年内达(dá)到某一(yī)运营指标，要长期(qī)为客户提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回(huí)答(dá)有没有因(yīn)为情绪作(zuò)出错(cuò)误的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了(le)超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的(de)机会(huì)是(shì)非常有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣的、真(zhēn)正想做的(de)是收(shōu)购伟大的企业(yè)。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美元的(de)价格，收购一(yī)家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情况下，没(méi)有人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是(shì)，我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能(néng)会(huì)把股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在(zài)用我们所拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利(lì)润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们确实找到了(le)一些，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年(nián)试图(tú)涉足百货商店业务(wù)时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可(kě)以算是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投资人关注的接(jiē)班人(rén)话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价(jià)值(zhí)是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的(de)建议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去(qù)涉及更多(duō)的业(yè)务(wù)。如果这(zhè)些人不(bù)足够聪明，我们是绝(jué)不会(huì)让他(tā)们接替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的更好(hǎo)原因之一(yī)，是从不会(huì)频繁(fán)更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位(wèi)无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试(shì)改变一(yī)个(gè)体系，而总是会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前我们每(měi)天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有(yǒu)那(nà)么频(pín)繁了，但他绝对(duì)是(shì)世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)透露到(dào)访日(rì)本五大(dà)商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并(bìng)参(cān)观五大商社(shè)。“我(wǒ)去那(nà)里的部分原因，是(shì)为了(le)把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们(men)确实希望和(hé)（那(nà)些企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它(tā)们(men)是(shì)一(yī)些令人难以置(zhì)信的投资机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资(zī)机会(huì)。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司的文化和历(lì)史。我们(men)对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百年(nián)后(hòu)的(de)伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望(wàng)这家公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无(wú)限的(de)资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写下的(de)书时(shí)至今(jīn)日依然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大(dà)部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷(léi)格继任后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的(de)股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回(huí)购计划框架，我会继(jì)续沿(yán)用，因为(wèi)股票回购将同(tóng)时对(duì)股东和(hé)公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很(hěn)有吸(xī)引力，那么为什(shén)么(me)不(bù)通过回购来提升(shēng)单股(gǔ)内(nèi)在(zài)价值呢？因此当(dāng)时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回购方。高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯(bó)克希(xī)尔(ěr)，只要把(bǎ)某(mǒu)几(jǐ)只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的(de)是：你(nǐ)要践(jiàn)行这(zhè)样的价值观，并和他(tā)们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就(jiù)在学习你(nǐ)。“你的意(yì)志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一(yī)生，你可(kě)以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在(zài)财产规划(huà)分配上都存在(zài)各自的(de)问题(tí)。我(wǒ)年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这(zhè)件(jiàn)事(shì)情对于孩(hái)子而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的(de)不同时期来(lái)做，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成(chéng)长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在以(yǐ)后(hòu)会很(hěn)难更改(gǎi)，我(wǒ)认为(wèi)这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身(shēn)边有能量(liàng)的人和活动；要活(huó)到(dào)老学到老(lǎo)，要学(xué)会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝(bǎo)在(zài)运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业(yè)务(wù)中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都非常(cháng)热(rè)爱自己(jǐ)的事(shì)业。每(měi)天早上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通(tōng)勤也(yě)只需要约(yuē)5分(fēn)钟的(de)路程，这是非常(cháng)理想的工作环(huán)境，没(méi)有什(shén)么能比(bǐ)这更(gèng)美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写(xiě)下一些非常有说服力(lì)的话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热(rè)爱的(de)工(gōng)作都是错误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即(jí)《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍又(yòu)一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否(fǒu)正(zhèng)确(què)，我都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至还不(bù)时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下(xià)，到(dào)哪(nǎ)里再找一本书在其(qí)领域里(lǐ)具有这(zhè)样持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历