大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海(hǎi)富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一(yī)季度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次(cì)出(chū)现持续(xù)成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的(de)电(diàn)力设备及新能源，持(chí)续(xù)约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往(wǎng)往会有乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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