自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时(shí)期(qī)，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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