北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断(duàn)，多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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