金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星de)外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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