自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发(fā)性崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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