近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发(fāweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(bweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ěn)市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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