5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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