一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露(lù)的个人投(tóu)资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另一方自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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