AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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