为了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资(zī)金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自(zì)家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个(gè)帮(bāng)手共同(tóng)合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是(shì)“市(shì)值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图(tú)和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不(bù)区(qū)别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六(liù)十(shí)三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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