30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流(liú)出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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