今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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