金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(k花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了āi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关(guān花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部(bù)分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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