AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

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　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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