“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来(lái)最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计(jì)未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息(xī)的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年(nián)11月(yuè)30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创(chuàng)去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出就业(yè)市场边际(jì)降(jiàng)温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各(gè)行(xíng)业裁员人(rén)数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落(luò)地(dì)，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确(què)定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的(de)下(xià)跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要(yào)进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则(zé)他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于(yú)预期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期(qī)货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期(qī)受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言称(chēn20分米等于多少米 20分米等于多少厘米g)国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心(xīn)展开的(de)新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但要(yào)考虑到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是(shì)如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进(jìn)程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应进入季(jì)节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步(bù)增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对(duì)开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是(shì)下游(yóu)需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车(chē)市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消(xiāo)息较(jiào)多，市(shì)场总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年(nián)好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素(sù)主要在需(xū)求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金(jīn)再次(cì)做多的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦(dàn)天(tiān)气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的(de)阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情。（有删(shān)减）

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