5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ong>下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而(ér)央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面(miàn)要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不(bù)大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下(xià)调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整降低(dī)了(le)银行负(fù)债成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的(de)产品。