A股“股王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创历(lì)史新高(gāo)，一(yī)度从独占A股(gǔ)市(shì)值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发市(shì)场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅(máo)台最终以微弱优(yōu)势反(fǎn)超，但地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意的是(shì)，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若(ruò)按其A股股本计(jì)算则(zé)不(bù)过是一场(chǎng)计(jì)算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计算(suàn)，则其(qí)总市值(zhí)一度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)等一系列热点(diǎn)催化下，中国(guó)移(yí)动(dòng)今年(nián)股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这(zhè)场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示(shì)录(lù)：消费回潮卷出白(bái)酒泡(pào)沫 数字(zì)经济时代带来(lái)预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦(jiāo)点，m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸回(huí)顾历史来看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王(wáng)变(biàn)迁的背后似乎也(yě)反应着国(guó)内经济趋势和(hé)产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万(wàn)亿人(rén)民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本(běn)市(shì)场市值之首，得益于当时基建大(dà)发展(zhǎn)时(shí)期(qī)，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托(tuō)当年互联网金融牛市成为(wèi)新(xīn)锐(ruì)股王。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年的消费(fèi)白马股大牛(niú)市，也(yě)成(chéng)就了如(rú)今(jīn)贵州茅(máo)台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微(wēi)信公众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然(rán)茅台仍一(yī)直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年春节后白酒行业的(de)终端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经历(lì)回调，公(gōng)司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对(duì)其王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一(yī)历(lì)史(shǐ)性事(shì)件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政(zhèng)策持续推(tuī)进的(de)数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的(de)人工智能两大概念加持(chí)，还有来自于“中特(tè)估(gū)”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值前(qián)十的(de)上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技(jì)股。有分析认为，科(kē)技进步已(yǐ)成提升生产力(lì)的重(zhòng)要(yào)因素，二级市场对科技企业的(de)态度能(néng)一定程度(dù)显示出(chū)科技企业的竞(jìng)争力(lì)强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科(kē)技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代(dài)表的消费(fèi)股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数字(zì)化(huà)深度转(zhuǎn)型(xíng)的背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的(de)中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐成引(yǐn)领中国经(jīng)济潮流的主力(lì)军。信(xìn)达证券研(yán)报表示，公司(sī)作为国(guó)企数(shù)字经济(jì)担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网(wǎng)络的(de)进(jìn)一步(bù)发(fā)展，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业(yè)务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务能力，正在(zài)从传统管道运营商向(xiàng)数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望(wàng)首先(xiān)迎(yíng)来估(gū)值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运(yùn)营商股价涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三(sān)大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率(lǜ)先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以(yǐ)来(lái)，A股(gǔ)市(shì)场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多股(gǔ)价超过茅台的上(shàng)市公司，在风(fēng)光散尽(jǐn)之后(hòu)往往下场都不太好。本次中(zhōng)国移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔咒”的(de)A股上市(shì)公(gōng)司，有同(tóng)样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年(nián)依托(tuō)船舶(bó)业景气度(dù)提(tí)升，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不(bù)长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速(sù)缩水至(zhì)30元(yuán)附近，至今中国(guó)船舶(bó)股(gǔ)价维持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的结(jié)果不是(shì)业绩暴雷(léi)就是股价(jià)毫(háo)无原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要(yào)是(shì)由于行(xíng)业景气度变化以及(jí)股市(shì)景(jǐng)气度无法维持(chí)。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长期(qī)稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次(cì)甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高位，市场普遍观(guān)点还是认为(wèi)，实(shí)际需(xū)要看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着(zhe)“印钞(chāo)机”之(zhī)称(chēng)，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市值却一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高(gāo)价(jià)，而中国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把的(de)通信类资(zī)源，但作为央(yāng)企需(xū)要承(chéng)担(dān)“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中(zhōng)国移动本质作(zuò)为通信基础设施企业，需要持续不断的(de)建设(shè)投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿(yì)元(yuán)。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基(jī)本不需要如此沉(chén)重的资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追赶最(zuì)新技术(shù)的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可以(yǐ)看出，中国(guó)移动(dòng)今(jīn)年一季(jì)度(dù)的营收是茅台的(de)8倍，但净利(lì)润却差(chà)别不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个(gè)92%的巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列(liè)信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变化m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中(zhōng)国移(yí)动此前表示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开(kāi)支不再增长(zhǎng)，2023年计划(huà)资(zī)本开(kāi)支(zhī)1832亿(yì)元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1.1%，全年营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业内人(rén)士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随(suí)着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网和(hé)智能化，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)加速(sù)转型下正(zhèng)在抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型(xíng)收入对(duì)主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收(shōu)入增长的第一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移(yí)动云收入规(guī)模实(shí)现新(xīn)跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入(rù)国(guó)内(nèi)业界第一阵营。

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