“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的(de)重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的(de)指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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