一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资(zī)者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kabo文是什么意思 abo文是谁发明的àn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)abo文是什么意思 abo文是谁发明的个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年abo文是什么意思 abo文是谁发明的和(hé)2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的(de)认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了(le)大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出(chū)了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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