随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、21h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大(dà)的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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