AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎ一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十o)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。

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