5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金(jīn)等(děng)多(duō)家头部公募基金密集申报(bào)了(le)跟踪海外(wài)半导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)QDII产品，布局全球半导(dǎo)体(tǐ)市场，引(yǐn)发业内广泛关注(zhù)。

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在经历一(yī)季度的持(chí)续回(huí)调后，半导体板块(kuài)自4月中下旬以来又(yòu)开始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额(é)出(chū)现(xiàn)正(zhèng)增长(zhǎng)，最高份(fèn)额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)认为，资金对半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越买，主(zhǔ)要是(shì)基于对板块(kuài)中长期投资价值(zhí)的(de)肯定(dìng)。尽管半导(dǎo)体板块年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但随着国产替代(dài)持(chí)续(xù)推进，以及(jí)近期(qī)AI行情的(de)带动(dòng)下，板块细分领域仍有较多投资(zī)机会(huì)。

　　越(yuè)跌(diē)越买，最高(gāo)份额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导体板(bǎn)块表(biǎo)现来看，在经历一季度(dù)的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持(chí)续下跌。以(yǐ)中证(zhèng)全指半导(dǎo)体指数(shù)表现为例，该指数(shù)在(zài)4月6日攀至年内高位后(hòu)便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导(dǎo)体与半导体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块持(chí)续(xù)下跌(diē)，但(dàn)资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月内(nèi)半导体芯小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词片主题ETF收(shōu)益均告负，平均收益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日(rì)，除(chú)汇(huì)添富中(zhōng)证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只(zhǐ)产品份额出现下降外，其(qí)余产品份额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一(yī)，年(nián)内份(fèn)额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉实上(shàng)证科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF基金经理田光(guāng)远分析(xī)，当前半导(dǎo)体行业(yè)复苏不及(jí)预期主要原(yuán)因(yīn)，一(yī)是国(guó)产替代进程(chéng)不及(jí)预期(qī)，国(guó)内半导(dǎo)体企(qǐ)业(yè)相比海外半导体大(dà)厂起步(bù)较晚(wǎn)，在(zài)技术和人(rén)才等方面(miàn)存在差距，在国产替代过程中产品研(yán)发和客户导入进程(chéng)可(kě)能不及预期；二是下游需求不及预期，在(zài)边缘政治和全球经(jīng)济(jì)疲软背景下，全球电子产(chǎn)品等终端需求可能不及预期，从而导致对半导体产品需求(qiú)量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正处于(yú)下行筑底的阶(jiē)段(duàn)，但我们认为有望于今年看(kàn)到(dào)拐点的出现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在(zài)本轮周(zhōu)期中，率先(xiān)回暖(nuǎn)的种类要看芯片下(xià)游(yóu)的景气度(dù)，有(yǒu)创新属性和(hé)份额提(tí)升属性的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产(chǎn)回(huí)报提出要求，民(mín)营(yíng)企业(yè)的竞争力提(tí)升也会(huì)更加依赖数字化(huà)，成本效率(lǜ)提升是数字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面短周期维度(dù)数(shù)字经济有顺周(zhōu)期属性(xìng)，经(jīng)济(jì)复苏会加大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总监(jiān)、九泰泰富(fù)灵(líng)活配置混合（LOF）基金经(jīng)理刘源(yuán)表(biǎo)示，首先，回顾年(nián)初以来半(bàn)导(dǎo)体板块上涨的原因，一方面是(shì)2022年板(bǎn)块调(diào)整幅度较(jiào)大，行业估值处于底部位(wèi)置(zhì)；另一方面市(shì)场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以从年初到(dào)4月初半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是(shì)过(guò)度反应的(de)，所以(yǐ)随着4月中(zhōng)下旬半(bàn)导(dǎo)体一(yī)季(jì)报披(pī)露，整体呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现实(shí)的表(biǎo)现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业近(jìn)期的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价(jià)值

　　尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块(kuài)年内表现震荡，但从(cóng)资金对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买也能看出(chū)投资者对(duì)板块价值(zhí)的肯定(dìng)，多位(wèi)业内人(rén)士也(yě)表示，长期(qī)看好半(bàn)导体板块投资(zī)价(jià)值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉实(shí)基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基本面上，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)给半导体(tǐ)带(dài)来了新的需求增量，从周期视角，预计未来(lái)1-2个(gè)季度虽然会有一(yī)定业(yè)绩的压力，但一方面(miàn)需求会(huì)重新复苏，另(lìng)一方(fāng)面中国半导体(tǐ)企业有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值(zhí)方面，半导体(tǐ)板块估值波动(dòng)较(jiào)大，且子板块(kuài)和细分(fēn)线索较多，始终有估值合理甚至低估的机会(huì)出现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块很多(duō)优质(zhì)的公司(sī)处于历史估值分位低位区间，随着需(xū)求回暖或(huò)者新(xīn)产品的突破，会有形(xíng)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词成很好(hǎo)的投资(zī)机(jī)会。他进一步表示，人类历史经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能源为对象进行创(chuàng)新(xīn)，第三次是信息(xī)为对象(xiàng)进行(xíng)创新(xīn)，当前阶段的人工智能从感(gǎn)知智能走(zǒu)向(xiàng)认知智能后(hòu)，将对人类生产力的提(tí)升产生巨大(dà)的影响(xiǎng)，也会开启新一(yī)轮的工业(yè)革命，它是信息(xī)革命(mìng)经(jīng)历了个人电脑(nǎo)、互联网革命(mìng)和(hé)移(yí)动(dòng)互(hù)联网革命后在万物智(zhì)联(lián)层面的(de)延(yán)伸(shēn)，将(jiāng)会在(zài)经济、社会、政治(zhì)、军事等方面全面影(yǐng)响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮产业(yè)革命爆发的早期的阶段，在(zài)人工智能带来(lái)的(de)技术变革浪潮下(xià)，人(rén)工智能对云(yún)管(guǎn)端(duān)各方面都产生了影响，云(yún)侧变化最为显(xiǎn)著，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯片(piàn)的(de)GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人(rén)工(gōng)智能应用(yòng)的落(luò)地，端侧和(hé)网(wǎng)侧的新硬件也会产生新的(de)投(tóu)资机会。因此(cǐ)我们长期看好半导体的投资价值(zhí)。”田光远建议投资者长期(qī)关注该板块投资机会，他(tā)认为可以重点(diǎn)配置的主(zhǔ)线包括以AI为代表(biǎo)的创新线、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国产化为代表(biǎo)的(de)制造(zào)线(xiàn)。

　　诺安基金科技(jì)组基金经(jīng)理刘(liú)慧影也表(biǎo)示(shì)，2023年(nián)全面看好整个(gè)半导(dǎo)体板块，其中，从半导体国产化为主的(de)设(shè)备材(cái)料EDA板块，到下游需(xū)求(qiú)为(wèi)主的(de)芯片设计(jì)都(dōu)会在(zài)今年都有(yǒu)非常好的机会(huì)。首先(xiān)，基本(běn)面上(shàng)，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国的极(jí)限(xiàn)制裁(cái)将加速中国(guó)芯片的国产替(tì)代，党的(de)二(èr)十大(dà)对于(yú)科技安全的强调为(wèi)芯片的国产(chǎn)替(tì)代(dài)提供(gōng)了(le)坚实的理论基础。其次，芯片设(shè)计(jì)板块经(jīng)过近一年的充分调整，股价已经充(chōng)分反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需(xū)求拉(lā)动(dòng)，整(zhěng)个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正式(shì)迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们(men)将持续(xù)跟踪和调研半(bàn)导体行业库存(cún)、动销数据和(hé)重点公(gōng)司(sī)的边际(jì)变化(huà)，同时动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源(yuán)表示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础设施(shī)成为发(fā)展基石，算力芯片等核心环(huán)节预(yù)期将会(huì)受益(yì)，后续(xù)有望驱动半(bàn)导体行业(yè)持续增长。此外(wài)，半(bàn)导体设备公司(sī)的一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍(réng)在加速推进，后(hòu)续半导体设备、材料也是可以关(guān)注的方(fāng)向。存储(chǔ)作为(wèi)半导体中最大的周期品种，也可能在年内(nèi)迎(yíng)来(lái)边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风(fēng)险方(fāng)面，我认(rèn)为(wèi)需要关注景(jǐng)气(qì)度修(xiū)复(fù)速度和估值的(de)匹配程度，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比(bǐ)较(jiào)确定，但(dàn)改善的过程中股(gǔ)价有(yǒu)可能波动较大(dà)，要结合(hé)基本(běn)面变(biàn)化(huà)综合(hé)判断配置价值，我们也会(huì)通过适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源(yuán)补充(chōng)道。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词