本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的毁掉一个老师最好的办法首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机(jī)

　　对(duì)于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估值水平对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于(yú)沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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