自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他(tā)半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》xū)求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计(jì)半(bàn)导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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