AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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