在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(ch府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀ūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀)继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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