北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì91是质数吗，95是质数吗)全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不91是质数吗，95是质数吗(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.S91是质数吗，95是质数吗H）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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