个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密(mì)联系(xì)和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地(dì)，14家(jiā)券商获(huò)得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品资(zī)格受到(dào)明(míng)显限制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照的证(zhèng)券公司可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人指出(chū)，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构(gòu)办(bàn)理个人养老金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多(duō)重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道(dào)开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的(de)银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出(chū)个人(rén)养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的(de)重点方向(xiàng)，制(zhì)定(dìng)了(le)“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服(fú)务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务(wù)体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对其他(tā)客户会(huì)随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对未(wèi)来(lái)退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量(liàng)制定个(gè)性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期(qī)规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科(kē)技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的(de)个(gè)性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别(bié)很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合(hé)适(shì)，性价比高(gāo)的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波(bō)动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也(yě)能满足客(kè)户(hù)养老类资金的(de)保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对(duì)同类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生(shēng)活(huó)水平(píng)，养老(lǎo)金投资(zī)的增牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例(lì)资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关(guān)注(zhù)老百姓(xìng)长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相关性的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需(xū)求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老(lǎo)金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费(fèi)低(dī)于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成(chéng)了(le)资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规(guī)划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合(hé)其他(tā)商业(yè)产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数(shù)占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管理总局已向业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业(yè)务(wù)转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与(yǔ)其(qí)他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希(xī)望能参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计(jì)之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可(kě)能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户(hù)对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人补充(chōng)养老(lǎo)金融方(fān牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质g)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家券商(shāng)还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的(de)个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募(mù)基金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部分省市(shì)提(tí)供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业务(wù)规(guī)划为(wèi)央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部(bù)署的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出(chū)的(de)新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人(rén)在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之前(qián)都(dōu)已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和(hé)对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上(shàng)海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点和券商(shāng)营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在(zài)基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后(hòu)的(de)生活质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是(shì)认为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益(yì)差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人(rén)员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募(mù)基(jī)金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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