今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股(50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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