海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股(gǔ)票混合来(lái)看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(jù)显示，海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在(zài)业绩披(pī)露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等(děng)高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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