钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大(dà)落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科技有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回(huí)复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形(xíng)成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基础上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗men)已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在(zài)岁(suì)末年初公(gō电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗ng)告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池(chí)分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来(lái)才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录(lù)中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势(shì)就依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核(hé)心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全(quán)资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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