金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪(hù)锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的(de)预期(qī)下，存在(zài)累(lèi)库(kù)和订单(dān)下滑导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也(yě)基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上(shàng)驱(qū)动(dòng)来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基(jī)差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻(bō)璃的(de)表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的(de)水平，而这(zhè)一(yī)点和下游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格(gé)，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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