一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多(d先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些uō)位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的(de)优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡(héng)的投资机会(huì)，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域带来(lái)了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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